WNTR ETF — MSTR 하락에 베팅하는 옵션 인컴 전략

1️⃣ WNTR 개요 및 운용 목표

WNTR은 MicroStrategy(MSTR)의 주가 하락에서 이익을 얻는 것을 목표로 하며, 동시에 옵션 프리미엄을 통해 인컴(수익)을 창출하는 액티브 ETF다. 즉, 단순한 숏 ETF가 아니라 **‘역노출 + 옵션 인컴’**이라는 이중 구조로 설계되었다.

운용사는 직접 MSTR을 공매도하지 않고, 파생상품을 통해 **MSTR 역방향 노출**을 생성한다. 이와 함께 매도 옵션(풋 또는 콜)을 활용해 프리미엄을 확보하고, 매월 이를 분배금 형태로 지급한다.

2️⃣ 전략 구조 및 작동 메커니즘

4️⃣ 주요 리스크 요인

• MSTR 급등 시 손실 확대 가능성 존재
• 분배금 일부가 자본 반환(ROC) 형태일 수 있음
• 옵션 시장 유동성 저하 시 스프레드 확대 위험
• 환율 변동으로 인한 원화 기준 수익 변동성
• 운용 보수 및 파생 거래 비용이 수익률에 영향