CRSH ETF 분석 — 숏 테슬라 + 옵션 인컴 전략

1️⃣ 개요 및 투자 목적

CRSH는 테슬라(TSLA) 주가의 하락 구간에서 수익을 추구하며, 동시에 옵션 프리미엄을 활용해 월 단위 현금흐름을 창출하는 것을 목표로 하는 ETF다. 이 상품은 직접 TSLA를 공매도하지 않으며, 대신 파생상품을 활용해 동일한 효과를 구현한다.

기본적으로 “합성 커버드풋(Synthetic Covered Put)” 전략을 사용하며, TSLA 주가가 하락할 때 이익이 발생하고, 상승할 때 손실이 발생할 수 있는 구조다. 다만 옵션 매도 프리미엄이 지속적으로 쌓이기 때문에 일정 수준의 현금 흐름을 유지할 수 있다.

2️⃣ 운용 구조와 전략 메커니즘

3️⃣ 배당 및 분배 구조

CRSH는 매월 배당금을 지급한다. 분배금은 옵션 프리미엄 수익, 단기 채권 이자, 자본이익, 원금 반환(ROC)의 조합으로 구성될 수 있다. 월 단위로 분배금이 변동되며, 연환산 배당률은 시장 변동성에 따라 크게 달라진다.

예를 들어 변동성이 높을수록 옵션 프리미엄이 커져 분배금이 증가할 수 있다. 반면 TSLA 주가 급등 시 프리미엄 수익이 줄고 배당이 낮아질 수 있다.

4️⃣ 펀드 팩트 및 특징

직접 테슬라 주식을 보유하지 않으며, 파생상품을 통해 동일한 방향성을 구현한다.

6️⃣ 한국 투자자 체크포인트

• 달러 자산이므로 원·달러 환율 변동이 수익률에 직접 반영됨
• 배당금에는 미국 원천징수세(15%) 적용 가능
• 분배금 중 ROC 비중이 높으면 세금은 줄지만 NAV 하락 가능
• 단기 매매보다는 인컴 중심 투자 성향에 적합